20 abril 2013

Internacionalización del RMB: ¿Por qué está ocurriendo y cuáles son las oportunidades?

  • Autor: Alicia García Herrero
  • Tema: Mercados de Capitales
  • Tipo de trabajo: Documento de Trabajo
Amb la col·laboració de Caixa d'Enginyers

Tras salir airosa de la crisis global en 2008-09, China ha decidido, finalmente, dejar de ser un gigante exportador pero sin músculo financiero. Para ello, las autoridades chinas han introducido medidas para la internacionalización del RMB acompañadas por una paulatina apertura de la cuenta de capital que debería culminar en la convertibilidad del RMB en un futuro no muy lejano. Uno de los primeros y más importantes pasos que se han tomado hacia la internacionalización del RMB ha sido permitir a los importadores y exportadores facturar en RMB primero con el apoyo del gran centro financiero off‐shore1 que tiene China a disposición: Hong Kong. Allí, el RMB ha dado sus primeros pasos como moneda de financiación e inversión a nivel internacional gracias a la creación de un mercado de bonos denominados en RMB (conocido como mercado Dim Sum). La internacionalización del RMB, además, se ha descentralizado mediante acuerdos bilaterales con los principales países con los que comercia China. La magnitud de la apuesta del Gobierno chino para la internacionalización del RMB es ya tan elevada que no parece factible una vuelta atrás. A su vez, la liberalización del mercado on-shore es esencial para que el RMB llegue a alcanzar un uso internacional considerable. En cualquier caso, y aunque la internacionalización del RMB proceda exitosamente como esperamos, no podemos olvidarnos de la enorme inercia que existe en el uso internacional de una moneda. En ese sentido, no parece sensato pensar que el RMB vaya a desbancar la posición del dólar en los próximos años por mucho que la economía china pueda hacerlo.

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